第十二章期权合约(PPT版 2)本站还有更多
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PPT版2一、期权合约的概念
定义
期权合约（optioncontracts）是期货合约的一个发展，它与期货合约的区别在于期权合约的买方有权利而没有义务一定要履行合约。
期权合约的产生
1973年芝加哥期权交易所（CBOE）推出股票看涨期权。
期权思想
期权思想久已有之，譬如买卖交易中的各种订金。
二、期权合约的种类
看涨期权：买方有权在某一确定时间以某一确定价格购买标的资产，但无履约义务；而卖方则是被动的。
看跌期权：买方有权在某一确定时间以某一确定价格出售标的资产，但无履约义务；而卖方则是被动的。
欧式期权：只有在到期日那天才可以实施的期权。
美式期权：有效期内任一交易日都可以实施的期权。
实施价格（strikeprice）买卖标的资产的价格
期权价格（optionprice）期权买方付的购买期权的费用。
到期日（maturitydate）约定的实施日期。
三、期权的风险与收益
看涨期权的风险与收益关系
看跌期权的风险与收益关系
期权的风险与收益（2）
1.作期权的买方好，还是作期权的卖方好？
2.欧式期权好，还是美式期权好？
3.期权好，还是期货好？
内在价值：看涨期权的内在价值是标的资产的现货市场价格与实施价格之差。
实值，虚值，两平
时间溢价：期权价格超过它的内在价值的部分
影响期权价格的因素：现价、实施价、有效期和价格的易变性。
四、股指期权合约(恒指期权合约)
标的资产：香港恒生指数。
合约乘数：指数的每一点50港元。
合约交易月份：现月、下月、最近两季月3、6、9、12
交易方法：根据场内交易的程序公开叫价。
合约到期日：合约月份最后一营业日之前一个营业日。
期权价格点数：完整的指数点。
期权价格：期权价格点数乘以50港元。
微值入价：每张合约10港元，包括了所有交易费用
实施价格的变化幅度：2000以下，50点；至8000，100点；8000以上，200点。
实施方法：欧式期权方式，在到期日结算。
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