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DOC45企业投资经营决策、操作实务案例及量化分析
内容
第一讲：全球资产经营概述
第二讲：中国资产经营概述
第三讲：复星资产经营概述
第四讲：资产经营决策操作
实务及量化分析
第五讲：资产经营成功后的整合
第一讲：全球资本运作概述
一、全球资本运作历史
二、全球资本运作现状
全球资本运作概述
一、全球资本运作历史
全球经济看美国
美国的GDP占世界总量的26
美国外贸占世界贸易量的20
美国经济产出量占世界总量的30
美国资本市场规模占世界市场的40
美国的资产重组浪潮
从19世纪末期至今，美国共发生大规模的资产重组浪潮五次，直接导致了大型公司与跨国公司的产生，本身就是产业和经济结构的调整，对美国经济产生了深远的影响。
第一次兼并浪潮横向兼并为特征的规模重组
时间：1897年——1903年（自由竞争资本主义向垄断资本主义过渡阶段）
主要特征：市场日趋成熟化、企业规模分散、盲目竞争问题十分突出，大公司开始追求规模效应，以适应过渡竞争产品的价格战和成本战
典型案例——美国钢铁公司
美国钢铁公司资本运作
美国钢铁公司最初是由卡内基钢铁公司与联邦钢铁公司合并而成。卡内基公司是由美国钢铁大王卡内基于1872创办的，1899年，卡内基公司吞并了当地的钢铁公司。
1898年，摩根首先合并了美国中西部的一系列中小钢铁公司，成立了联邦钢铁公司，之后联邦钢铁公司合并了卡内基钢铁公司。合并条件是以1.5美元联邦钢铁公司债券兑换卡内基钢铁公司1美元的股票，从而使卡内基的资产从2亿多美元一下子增加到4亿美元，翻了一番。
第二次兼并浪潮以大集团纵向组合为主导的产业重组
时间：上世纪20年代
主要特征：大公司产业化重组和中、小公司泡沫化投机并存
典型案例——美国通用汽车公司的资本运作
美国通用汽车公司的资本运作
通用汽车公司纵向产业重组分三个阶段进行，直到中后期才取得产业重组的功效。
通用汽车第一次资本运作
——1904年，杜兰特首先买下了别克汽车公司。
——1908年，别克汽车公司与马克思威尔布路科斯公司合并，买下了奥斯莫比尔汽车公司。
——1908年秋天，杜兰特发起，以换股的方式，将20多个制造和销售汽车的公司合并起来，在新泽西州成立通用汽车公司。
——1909年，杜兰特又兼并了卡迪拉克汽车公司。
——1910年是经济衰退时期，通用汽车公司陷入了困境，为了换取1500万美元的紧急贷款，杜兰特被迫将公司的控制权转让给了由纽约和波士顿的银行家组成的一个辛迪加。通用汽车公司第一次产业重组归于失败。
通用汽车第二次资本运作
1917年，杜邦公司向通用汽车公司投资了2500万美元，得到资金的通用公司，进入了扩张期。
1918年，通用公司收购了加拿大的雪佛来汽车公司和加拿大的别克生产厂家，同时它还收购了两家拖拉机制造公司。
1919年，通用汽车公司在底特律建起了世界上最大的办公大楼。
1920年开始的战后经济危机深重地打击了一直在拼命扩大生产规模的通用汽车公司。大批的汽车成品堆积在仓库里，通用汽车的股票价格大幅度下跌。摩根公司发行了3500万美元的债券，以此买下杜兰特拥有的通用汽车公司的全部股份和债务，拥有通用汽车股份35.8。杜兰特的第二次重组计划归于失败。
通用汽车第三次资本运作
1920年12月，杜邦公司在完全控制了通用汽车公司以后，立即依靠艾尔佛雷德.斯隆对通用汽车公司的管理方式和管理机构进行了深入的改革。通用汽车公司从此进入第三次重组的时代。
到50年代中期，通用汽车公司的销售总额达到了120亿美元，净资产超过50亿美元，每年的税后纯利超过10亿美元。
通用产品在美国市场的占有率从1923年的12，扩大到1956年的53，1977年又上升到56。
约翰.史密斯
起始于90年代的汽车兼并重组，已经形成全球化的“6＋3”格局（通用、丰田、福特、大众、戴姆勒.克莱斯勒、雷诺-日产六大集团；宝马、标致-雪铁龙、本田三个有实力的独立企业））
第三次兼并浪潮以跨国公司多元产业扩张为内容的品牌重组
时间：上世纪50至60年代
主要特征：混合兼并即跨行业兼并、多元产业发展取代了横向和纵向兼并，成为企业兼并的主流。
典型案例——可口可乐公司的品牌重组
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